乾隆年间,红花会崛起,企图推翻满清统治。红花会总舵主于万亭偷入禁宫,告以乾隆本乃汉人之身世,乾为安全计,杀于灭口。于之义子陈家洛乃乾胞弟,于死后接任为总舵主,继承反清复汉大业。陈得悉乾隆出游江南,乃与文泰来、骆冰、余鱼同等十四当家齐赴杭州,利用名妓玉如意之美色,引乾至六和塔,痛陈利害,逼乾与红花会合作,共谋反清。
另一方面,陈家洛在回疆认识霍青桐,二人暗生情素。陈替乾取回身世证物之时,遇香香公主,两人一见钟情。家洛在青桐和香香公主之间感到困扰,而她们两人都对家洛一往情深。后因李沅芷女扮男装与桐态度亲密,陈误以为桐心有所属,遂倾向香香公主,并互订终生,令青桐黯然神伤。后得知香乃桐之妹,又得知误会了桐,困苦不已。但香香公主于乾隆攻打回疆时被俘,乾隆亦钟情于她,派张召重掳香入宫,逼为妃妾。家洛为使乾隆恢复汉人江山,忍痛割爱。时陈已取证物回,嘱乾遵守诺言。乾因受制于太后,复知香对陈痴心,乃背信弃盟,设宴雍和宫,欲将红花会一网打尽。。本片根据鲛人之泪的古代传说,结合奇幻武侠元素,讲诉了一个欲望产生原罪,恩怨相生的故事。昆仑门的掌门之子姜天阳一心想要夺取掌门之位,并为此修炼邪功元墟大法,联合鲛人洛夕杀回昆仑门复仇,却发现是非颠倒,善恶逆转。而他也因为修炼邪功而走火入魔,被反派所控制。为了拯救爱人,洛夕牺牲自我,并用最后一颗鲛人泪化解了姜天阳的邪功。本片用罗生门似的几重反转,表达了是非善恶对立和统一的观点,极端偏执的情感会促使悲剧的产生。故事里的主人公从一开始的为了夺位复仇,到认识了贪婪会产生原罪,并成长为行侠仗义的侠客,体现了英雄成长的心路历程。片中的女主角在危机关头放下仇恨,牺牲自我帮助男主挽救了危机,在悲剧中讴歌了宽容、无私、奉献、的爱情主旋律。。