剧情讲述觉雷和李强原本皆为交情甚好的警察,李因遭上司无端责怪而辞职。一伙匪徒蒙面打劫金铺,雷竟然发现其中有李强。雷为保护强而提供假证词,雷大学毕业后任高级督察的弟弟文有所怀疑。强等再次打劫时,雷暗中跟踪,文也在后监视。众匪怀疑强串通雷出卖兄弟,于是对他追杀;警方则怀疑雷和匪徒暗合……。《魅影》被誉为茂瑙转捩时期的重要作品,曾一度被列作使人引为憾事的散佚经典。背景是民风淳朴的小市镇,主角偶见乘马车飞驰而过的艳女,惊为天人,神魂颠倒,自此他沉溺在幻想之中,不能自拔,沦落到底。茂瑙在营造气氛方面有不凡的成绩,小镇风貌活灵活现,穷苦一俗的狭隘与贵族的谄媚成强烈对比;在片场运用了巨型的机械设计,造就地面上会追吁主角走的「魔鬼式」黑影,几场天马行空的梦幻场面,使人拍案叫绝。。