《魅影》被誉为茂瑙转捩时期的重要作品,曾一度被列作使人引为憾事的散佚经典。背景是民风淳朴的小市镇,主角偶见乘马车飞驰而过的艳女,惊为天人,神魂颠倒,自此他沉溺在幻想之中,不能自拔,沦落到底。茂瑙在营造气氛方面有不凡的成绩,小镇风貌活灵活现,穷苦一俗的狭隘与贵族的谄媚成强烈对比;在片场运用了巨型的机械设计,造就地面上会追吁主角走的「魔鬼式」黑影,几场天马行空的梦幻场面,使人拍案叫绝。。在比赛中,丹·米尔曼完成了一组高难度的吊环动作,却在落地时把左腿摔得粉碎。他猛然惊醒,原来是南柯一梦。凌晨三点,受惊的米尔曼出去散心,意外在加油站结识了一位身怀绝技的老者苏格拉底,两人成了忘年交。米尔曼外形俊朗,成绩优异,所以总有女孩子围绕身边,然而因为跟好友的女友上床而惹得兄弟反目。另外,他一直希望完成一个高难度动作,却遭到教练的强烈反对,因为后者怕他受伤。困扰的时候,他就会来加油站跟苏格拉底交谈。然而一场突如其来的车祸使得米尔曼丧失一切,双脚骨头碎了近100处,他的体操生涯遭到毁灭性打击。病床上的米尔曼这时想起了苏格拉底。在苏格拉底的指引下,米尔曼通过集中全部精神创造了奇迹……。