本剧根据王朔的同名小说《一半是火焰,一半是海水》改编。
香港,是一座充满罪恶的城市。王耀(廖凡 饰) 就是其中的一个无耻的皮条客,干的最多的事情就是假装成被带绿帽子的丈夫敲诈勒索和老婆偷情的男人。有一天什么都不在乎的王耀遇到了纯情少女丽川(莫小奇 饰) 。王耀原本以为,丽川就像其它无知的女孩一样,可以任由他的摆布,但是丽川的倔强远远超乎他的想象,并深深吸引了他。两个人相爱了,却经常互相折磨中,并渐渐越走越远。终于在一次警方的围剿行动中,王耀不幸被捕,而丽川穿着洁白的婚事在浴缸中割腕自杀了。服刑八年后,王耀走出监狱的大门,持枪闯入丽川母亲(鲍起静 饰) 的住所……。胡八一和王胖子已摘下摸金符、本打算和Shirley杨出国,这时却受陈教授所托,与曾做过老海狼的明叔一起,远赴南海珊瑚螺旋寻找失落已久的国宝——秦王照骨镜。他们在珊瑚庙岛买下一艘设施强大却无人敢用的“鬼船”三叉戟号,并结识了疍民阮黑、古猜、多玲师徒三人,共同出海。
一行人在经历了种种海上奇观及大战幽灵船之后,终于进入神秘凶险的珊瑚螺旋海域。几番下水探寻后,胡八一大致确定载有“秦王照骨镜”的沉船位置。但此时恰逢月圆,海底阴火重燃,归墟海眼打开,将他们吸入奇异的归墟海洞之中。
归墟犹如一个神奇的“海下之海”,像一个巨大的透明气泡般将上层海水隔绝在外。大家虽死里逃生,但又不知如何能回到海面。绝望之际,他们发现恨天国一族留下的巨型射日楗木。胡八一和Shirley杨决定利用楗木机关拼死一搏,带众人逃出归墟,重返珊瑚庙岛。。